你有30万的现金和欠30万的债，这个数字的差距不是60万，而是105万。而且我认为这个差距不只是105万的简单的数字，它不是账户余额。真正的差距是你对时间的控制权，是你在关键的时候所具备的能力，是你在市场崩溃的时候保持理性的可能。

这两个数字代表的是完全相反的两种生存结构，一个让你成为时间的主人，而另一个会让你成为债权人的奴隶。如果只看到了数字的冲击，那么你离真相还有距离。

比如你买的股票下跌30%，如果你用的是自由的资金，你有三个选择：你可以持有等待反弹，要么加仓降低成本，要么止损离场。如果你用的是借来的钱呢？你的债权人不关心你的判断，他们只关心一件事：你能不能按时还款。股价下跌触发追加保证金通知的时候，你没有三个选择，你只有一个选择，卖在那个最糟糕的价格，卖掉你最好的资产。市场可以在任何时候考验你，而你必须在那个时候交出答案，即便那个时刻是最不适合做决定的时候。债务不会给你时间的。

1998年俄罗斯债务危机爆发的时候，市场出现了他们的模型中不可能发生的波动，因为用了125倍的杠杆，他们在三个月内从40亿美元的净资产变成了0。不是因为判断错误，是因为他们没有权利等到正确的那一天。市场最终会奖励那些正确的判断，但债务不允许你等到那一天。这就是为什么债务会把智商归零，不是说你变笨了，而是说再高的智商你也需要时间来兑现，而债务恰恰是时间的敌人，债务把等待这个选项从你的项目中剔除了，而投资最需要的恰恰是等待。

你手上的现金，其实有一个隐藏的价值被严重地低估了。大多数人对现金有3种误解。第一个误解，现金是死的。很多人觉得钱放在账上不动就是浪费。他们说钱不流动就会贬值，但我认为现金不是资产，现金是权利。第二个误解，现金只有购买力的价值，这是更深的误解。

大多数人以为现金的价值等于它能买到的东西，但这忽略了一个金融学的核心价值，提取价值。第三个误解，现金会贬值，所以要赶紧花掉。这也是最普遍最致命的误解。很多人说通胀每年5%，现金每年贬值5%，所以必须投资。听起来很有道理，但这里面有一个巨大的逻辑陷阱。这三个误解都源于一个根本性的认知错误。他们把现金当成了资产，但现金不是资产，现金是权利。

什么是权利？是在最坏的价格卖出的权利，是在最好的价格买进去的权利，是在所有人都恐慌的时候保持冷静的权利。让我告诉你期权的价值是什么意思。什么是期权？就是买或者不买的选择权，这个选择权本身就是有价值的。被迫的投资往往是最差的投资。假设投资一定能跑赢通胀，结果呢？你不是跑赢了通胀，而是主动把你的本金交给了市场。我见过太多的人为了逃避3%的通胀，结果在一次投资中损失了30%的本金。这不是理财，就是用通胀的焦虑绑架自己的理性。

08年雷曼兄弟倒闭的时候，全球金融系统崩溃，所有人都在恐慌性地抛售，很多的对冲基金被迫平仓，不是因为他们的投资组合不好，而是因为他们的债权人要求追加保证金。他们必须在最低的点卖出最好的资产，那些最优质的公司股价跌到不可思议的低位。高盛，华尔街最大的投资银行，通用电器，美国工业的象征。他们不是垃圾公司，他们只是缺乏流动性。而那个时候现金成了世界上最稀缺的资源。当银行们互相不信任，不愿意借钱给对方的时候，我们手里的现金就变成了世界上最稀缺的资源。这个时候的现金不是按照面值来计算的，而是按照稀缺性的溢价来计算的。

当我说差距不是60万，而是105万的时候，我知道很多人会喷我。我是这样算的，负债30万，年利率15%，这是信用卡最低的还款或者是分期和网贷的最低平均利率。十年后这笔债务会变成75万，你看最低差距不是60万，而是105万。但如果你只记住了数字，那你就错过最重要的东西。

什么是真正的贫穷？

第一种，物质贫穷，没有钱买想要的东西，这很痛苦，但这不是最可怕的。

第二种，时间贫穷，有钱但没有时间享受，有选择但都是被逼的选择，有收入但都已经被债务预定了，这才是真正的贫穷。因为你失去的不是金钱，你失去的是人生。而债务最阴险的地方就在于它让你从第一种贫穷走向了第二种贫穷。

你以为借钱可以改善生活，实际上你在用未来的生命交换现在的生活，这不是投资，是出卖。很多人以为存有现金是放弃消费，是牺牲现在的快乐，是放弃机会，但这是最大的误解。现金储蓄是在购买未来的选择权，每一块钱的现金储蓄都是告诉未来的自己，我给你留了余地。我不会让你被迫接受不喜欢的工作，我不会让你在机会来临的时候只能冷眼旁观。